华为拟在境内首次发债：前两期募资60亿 优化融资布局、补充营运资金？

中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具登记系统显示，华为投资控股(以下简称华为)最近提交了2019年度第一期/第二期中期票据的登记资料，目前正在评价中。

根据招募说明书，到目前为止华为只在海外发行了4美元债券和2个点心债务，没有国内发行债务的经验，这次华为首次在国内债券市场筹集资金。一期主承销商为工商银行，二期主承销商为建设银行。根据工行、建行推荐华为发行中票的信，华为可注册的最大中票发行规模为300亿元，其中工行推荐注册发行不超过200亿元，建行推荐注册发行100亿元的评价公司为联合信用。

根据招聘说明书，华为第一期、第二期中期票据发行规模均为30亿，用途均为补充公司总部和部下的运营资金。

根据华为提交的票据招聘说明书的相关数据，2016-2018年和2019年上半年，华为公司合并口径实现营业收入5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元和3965.38亿元，比上年增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，2016-2018年平均复合增长率达到17.49%。

那么，这么有钱的华为什么要筹集资金呢？

对于首次在国内债券市场筹集资金，华为在11日晚上坚持合理的融资布局，持续优化资本结构，确保公司财务稳定。国内债券市场发展迅速，目前市场容量居世界第二位，债券融资已成为重要融资渠道之一。公司通过国内债务开拓国内债券市场，进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。华为公司运营所需资金主要来自企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主(过去5年约占90%)，外部融资作为补充(过去5年约占10%)。公司经营稳健，现金流丰富。本次借款获得的资金将继续关注ICT基础设施建设，为客户提供更好的产品解决方案和服务。

根据招聘说明书，两期中票招聘资金用于补充公司总部和部下的运营资金。截至2019年6月底，华为建设工程达5项，总投资79亿元贵安华为云数据中心项目，总投资优艾设计网_设计模板46.6亿元华为岗位人才公寓项目，总投资38亿元苏州研发项目，总投资30亿元华为松山湖终端项目二期，总投资19亿元松山湖华为研修学院截至2019年上半年底，华为应对债券余额达307.82亿元。

作为本次评级公司，联合资信将华为本期两张中期票据的信用等级评定为AAA，主体的长期信用等级也是AAA。

联合资信在评价报告书中，华为是员工持股的世界领先的信息和通信技术(ICT)基础设施和智能终端提供商。并列出华为的优势:拥有通信行业完整、终端产品线和融合解决方案，在基础研究、专利规模、基础技术支持、5G技术和标准制定等方面构筑了显着的竞争壁垒和规模优势，规模利益和客户资源优势显着等。据

联合资信报道，近年来华为公司核心经营者业务经营稳定，消费者和企业业务迅速扩大，具有较强的整体收益能力、现金收益能力和再投入能力的资产、权益规模持续增加，现金资产丰富，债务负担轻。

与此同时，联合资信还提醒，目前国际政治经济环境复杂变化、贸易壁垒突出、外汇市场变动、外汇管制等对公司资产、业务全球化布局带来一定的不确定性和管理困难，公司面临美国司法部提出的多项刑事诉讼，诉讼周期长和诉讼结果可能不利的负面预测

但总的来说，联合资信认为主体的长期信用等级和债务等级都是AAA。公司主体还款风险极小，本期中期票据还款能力极强，违约风险极低。