中新经纬11月21日报道11月21日，2022金融街论坛年会召开，“一行两会一局”领导大声发声，涉及货币政策、养老保险、房地产、外汇、网银理财波动等。
中央银行
中国的货币政策支持宏观经济的力度相对较大。
中国人民银行行长易纲指出，中国的货币政策对宏观经济的支持力度比较大。从经济运行的效果来看，把握中国宏观政策的力度是比较合适的。既有力支撑了宏观经济大局的稳定，又在全球通胀高企的背景下保持了物价形势的基本稳定，还兼顾了内外平衡。第三季度中国GDP同比增长3.9%。10月份，中国居民消费价格指数同比上涨2.1%。五年来，中国CPI年均涨幅保持在2%左右。今年以来，人民币对美元有所贬值，但贬值幅度小于其他主要货币，保持了人民币币值和购买力的基本稳定。
中央银行的资产负债表保持相对稳定。
易纲表示，在加大对实体经济支持的同时，近年来人民银行的资产负债表保持了相对稳定。到今年9月末，中国人民银行资产负债表总额约40万亿元，近5年平均增速2.6%，保持相对稳定。
“近年来，我们通过RRR削减，满足了货币和信贷增长对中长期流动性的需求。自2018年以来，我们共实施了13次RRR降息，平均法定存款准备金率从15%降至8%左右，释放了约10.8万亿元的长期流动性。中国人民银行的资产负债表基本稳定在38万亿元至40万亿元之间，而中国广义货币M2余额从2017年底的近170万亿元增加到现在的260多万亿元。货币政策对实体经济的支持是比较稳定的。”易纲补充道。
易纲进一步指出，近年来通过RRR减少、公开市场操作、结构性货币政策工具等手段主动投放和调节流动性，与过去外汇占款的被动投放相比有了很大变化，货币政策的自主性明显增强。
阶段性工具在达到预期目标后可以有序退出。
易纲认为，中国货币政策的另一个特点是总量和结构相结合。易纲提到，“近年来，我们打造了科技创新、交通物流、设备更新改造等专项再融资支持工具。这些都是阶段性的工具，目前余额在3万亿左右。这些工具有明确的实施期限或退出安排，达到预期目标后可以有序退出，实现‘有进有退’。”
用好“一城一策”的政策工具箱
最后，易纲谈到了结构性货币政策在房地产市场和绿色金融中的作用。易纲表示，房地产行业关联上下游很多行业，其良性循环对经济健康发展意义重大。目前，房地产市场出现了一些调整。我们与有关部门和地方政府合作，用好“一城一策”的政策工具箱，降低个人住房贷款利率和首付比例，支持刚性和改善性住房需求。针对前期部分房企风险暴露导致交房延迟的问题，发放专项贷款2000亿元支持已售房建设和交付，研究建立鼓励商业银行支持“保底交房”的结构性政策工具。最近扩大了支持民营企业发债的“第二支箭”，为民营企业发债提供风险分担，民营房地产企业也在支持范围内。
下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，服务实体经济，防控金融风险，深化金融改革。我们将继续支持
据郭树清介绍，截至2021年底，我国第一支柱基本养老保险覆盖10.29亿人，基金结余6.4万亿元。第二支柱企业年金和职业年金，覆盖职工7000多万人，积累基金4.4万亿元。第三支柱，经过近几年的清理整顿，目前真正具有养老属性的保险产品迅速增加，为百姓积累了超过5万亿元的养老责任准备金。
“专属商业养老保险试点一年来，参保人数超过25万人，其中新行业、新业态和各类灵活就业人员4.7万人。针对养老发行了49款产品，总规模1000亿元。昨天，特定的养老储蓄产品在五个城市试点推出。不久前《个人养老金实施办法》正式发布，相关配套政策陆续出台，个人养老金进入实质性落地阶段。”郭树清认为，规范发展第三支柱养老保险，最重要的是鼓励金融机构开发名副其实、运行安全的商业养老金融产品。通过优化大类资产配置，设立收益平滑基金和风险准备金，为不同风险偏好和承受能力的群体提供匹配的养老金融产品。
郭树清强调，三大支柱积累的养老保险基金要坚持“长期投资获取长期收益、价值投资创造价值、审慎投资获取合理回报”的理念，一定比例要投向社会事业和产业，发挥“动车组”的强大作用。
做好六个方面工作促进慈善事业健康发展。
第三，发展公益事业对于增强社会领域的投融资能力，促进共同富裕具有重要意义。郭树清指出，慈善事业是世界上最阳光、最高尚的事业，绝不能暗箱操作，更不能允许任何以权谋私的违法行为。要严格贯彻公平、公正、公开的原则，实现慈善管理全过程透明运作，确保捐赠资产全部规范高效用于公益事业。
郭树清表示，推动中国慈善事业健康发展，需要做好以下几个方面的工作：一是弘扬慈善文化。二是加强法律保障。三是便利税收优惠。四是加强监督管理。第五，积极发展慈善信托。六是金融系统要努力为公益事业做出新的更大的贡献。
外国金融机构总是受欢迎的。
郭树清提到，最近一段时间，海外媒体一直在炒作中国的“房地产危机”和“建筑业衰落”。事实上，我国仍处于城镇化高峰期和乡村振兴初期，全社会固定资产投资增长潜力巨大。
郭树清指出，对外开放始终是中国的基本国策。当前，中国金融业已进入高水平对外开放的新阶段。“我们将一如既往地欢迎经营稳健、资质优良、特色突出的外资金融机构参与中国市场，分享百年增长机遇，共创中国经济金融辉煌。”
部分银行理财产品净值的波动是市场自身调整的表现。
最后，郭树清表示，我们在关注宏观金融环境的同时，时刻关注人民群众的财产安全。一方面，我们注意到，最近由于市场对经济复苏的前景持乐观态度，债券收益率有所上升，导致部分银行理财产品净值出现波动。这是市场自我调整的表现，整体风险完全可控。
另一方面，我们继续注意到，个人投资者可以选择的金融产品越来越多样化，他们面临的风险越来越复杂，因此有必要保持良好的平衡
中国证监会主席易会满表示，30年来，特别是党的十八大以来，中国资本市场改革发展取得重大进展。市场规模跃居世界前列，市场结构大幅改善，机构对外开放向纵深推进，服务实体经济特别是支持科技创新的能力显著提升。重点领域风险持续收敛、总体可控，市场韧性和活力全面增强。
坚持放管结合，加强事中事后监管。
易会满指出，在注册制改革中，我们提出了三个原则：坚持注册制的基本内涵，借鉴国际最佳做法，体现中国特色和发展阶段。我们突出了把选择权交给市场的本质，建立了以信息披露为核心、全过程公开透明的发行上市制度。同时，从中国国情出发，坚持放管结合，加强事中事后监管，绝不是一掷千金。比如加强审计注册质量把关，协调一二级市场适度平衡，加强对上市公司股东信息披露的彻底核查等。从注册制试点情况来看，市场各方普遍认可，获得感强。
坚持“应退尽退”原则，拓宽多元化退出渠道。
易会满指出，在提高上市公司质量方面，上市公司是资本市场的基石，上市公司质量直接影响市场功能的发挥。我们加强了上市公司的信息披露和公司治理监管，大股东和董事、监事等“关键少数”公众公司的意识明显增强。同时，共同努力完善上市公司做优做强的制度安排，推动长期困扰市场的股票质押比例高、违规占用担保等问题得到大幅改善。特别是在退市改革中，坚持“一路退”的原则，拓宽多元化退出渠道，努力做到“退”与“稳”并重，促进市场优胜劣汰。
对杠杆的控制
易会满指出，在风险防控方面，近年来，中国资本市场较好地应对了新冠肺炎疫情和海外输入性风险的影响，总体保持稳定。这与我们独特的风险防控体系和机制是分不开的。比如我们实行了账户实名登记制度，建立了直接持有的账户制度，加强了资金的穿透监管，提高了涨跌停板。对杠杆的控制。治理市场乱象的综合政策。期货市场逐步形成了保证金集中监控、持仓限额等制度规则，有效应对了近年来国际大宗商品价格大幅波动带来的风险。在对外开放上，统筹开放和安全，加强跨境资金风险监控，努力做到“看得见、管得住”。
违法低成本的局面得到了根本扭转。
易会满指出，在法律保护方面，国际成熟市场的通行做法是对证券违法犯罪活动进行严厉处罚，让做坏事的人付出惨痛代价。我们充分发挥中国特色社会主义的制度优势和治理优势，构建了中国特色的资本市场法律体系和证券执法司法体系。特别是中办、国办发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，新证券法、刑法修正案陆续实施。长期违法成本低的局面得到根本扭转，“零容忍”立体执法的震慑力明显增强，市场生态明显改善。
在投资者保护方面，我们不断完善投资者保护
易会满表示，专业专注是一流投资机构的核心竞争力，但我们的一些投资机构还未能牢固树立价值投资的理念，热衷于追逐市场热点，带有明显的“散户”特征。我们应该充分吸收和借鉴成熟市场尊重法治、遵守契约精神的理念，完善相应的会计、考核和评估制度，秉持专业态度，培养良好的职业道德，使资本市场更加健康、充满活力。
易会满表示，中国经济以国内大循环为主，国内国际双循环相互促进。我们真诚欢迎海外机构和基金更广泛、更深入地参与中国资本市场。需要注意的是，a股市场的国内投资者持股比例超过95%。我们的机构在做投资的时候要研究和把握这些基本特征，要有独立的专业判断和研究能力，不能盲目跟随别人的思路，急功近利，或者过于浮躁。
易会满提到，从全球范围来看，各国资本市场的投资者结构差异较大，不存在最优的投资者结构，但机构化是大趋势。近年来，a股市场投资者结构正在发生积极的趋势性变化，机构投资者持股和交易占比稳步上升，个人投资者交易占比逐步下降至60%左右。但是，我们应该清醒地看到，个人投资者数量超过2亿，这是我国资本市场最大的市场局面，是市场活力的重要来源，是市场正常运转的重要支撑。
易会满表示，在继续发展壮大机构投资的同时，要更加注重保护中小投资者的合法权益。下一步，我们需要进一步加大工作力度，采取更加有效的措施。在信息披露安排上，进一步突出做到简明易懂，让中小投资者乐于看到和理解。督促上市公司更加重视中小投资者的诉求，提供平等畅通的沟通渠道。更好地落实先行支付、责令回购、民事责任优先等制度安排。
支持实施改善优质房企资产负债表的计划。
易会满提到，当前要高度关注房地产行业面临的困难和挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理的债券融资需求，支持涉房企业兼并重组和配套融资，支持涉房业务占一定比例的企业股权融资。
下一步，我们将坚守初心使命，深化新三板改革创新，扎实推进北交所高质量扩容。整体推进投资体制改革，丰富投资者类型，推动实施混合交易、融资融券等制度，增强市场流动性；完善债券、基金、资产证券化、指数等产品体系。进一步增强北交所的市场功能和活力，更加努力地打造服务型中小企业的主阵地。
兑换处
国家外汇管理局局长潘表示，今年以来，包括外汇市场在内的国际金融市场经历了“高通胀”、“紧货币”的剧烈震荡的一年。中国外汇市场表现出良好的弹性。
全球宏观环境可能从“大放松”走向“高波动”
潘指出，美元的特点是长期波动，这是影响全球金融市场的重要因素。美元大周期是由多重因素驱动的。第一，长期经济增长潜力的变化是重要的决定因素，美国的劳动生产率增速与美元走势高度相关。二是政策差异化驱动带来的利差优势
潘表示，从较长的历史时期来看，全球宏观环境可能会从“大放松”走向“高波动”。20世纪80年代至2019年，全球宏观环境的特点是低通胀、低波动，可视为“大缓和时代”。但这种趋势在2021年发生了改变。疫情发生后，主要发达国家大规模刺激政策提振了需求，但供给恢复受到供应链扰动、劳动力市场紧张和国际地缘政治冲突的制约，主要发达国家通胀远高于政策目标。主要发达国家经济数据波动性大幅上升，全球宏观环境可能进入“高波动时代”。
潘提到，为了对抗通货膨胀，世界主要央行迅速收紧货币政策。美联储大幅加息降表，货币政策收紧历史罕见。欧洲央行也在加息方面大踏步前进，政策利率升至2009年以来最高。由于通胀仍处于高位，经济增长势头有所放缓，全球主要央行的货币政策将面临稳增长和控通胀的两难选择。
潘介绍，今年以来，“高通胀”和“银根紧缩”在国际金融市场引起剧烈震荡。股票和债券等金融资产的全球价格全面下跌。美元迅速升值。自今年年初以来，美元指数的最高升值幅度已接近20%，至114以上，为20年来的新高。10月以来，市场预期主要央行缓慢加息，美元指数从高位回落，但年初至今的升值速度仍为近40年来罕见。
人民币贬值处于平均水平。
潘认为，中国外汇市场呈现出新的特点，韧性不断增强。与前两次美元升值时期相比，2021年以来人民币汇率对美元指数波动的敏感度有所降低。从全球来看，与主要发达国家和新兴市场货币相比，人民币贬值处于平均水平。跨境资本流动虽有波动，但总体平稳有序。
根据潘的分析，外汇市场的弹性是由多种因素驱动的。一是人民币汇率双向浮动，弹性增强。调节国际收支的自动稳定器更加明显，能够及时有效地释放外部压力。第二，国际收支基本顺差起主导作用。今年前三季度，我国经常项目顺差3104亿美元，为历史同期最高，同期顺差与GDP之比为2.4%，保持在合理均衡区间。直接投资呈现净流入，跨境资本流动平稳有序。三是外债总体结构得到优化。传统融资外债增速较小，外债的债种结构、币种结构、期限结构都得到了优化。第四，人民币在企业跨境使用中的比重持续提高，有助于降低跨境交易的货币错配风险。五是汇率对冲工具普及，企业对汇率波动的适应能力明显增强。
潘提到，人民币资产的避险属性日益凸显。今年以来，全球主要国家债券收益率普遍上涨，价格下跌，人民币债券成为为数不多的价格稳定的金融资产。与其他新兴市场债券不同，人民币债券是准安全资产，风险收益特征更接近发达国家。中国宏观经济政策由中国主导，利率和汇率走势相对独立，使得人民币债券在全球资产配置中表现出良好的分散效应。
中国外汇市场将保持平稳运行。
潘表示，展望未来，中国外汇市场将保持平稳运行。一方面，主要发达国家经济衰退风险上升，通胀仍高于政策目标，货币政策总体仍将偏紧，美元短期仍可能高位震荡。市场机构预测，美元升值势头将减弱，强势升值周期可能优艾设计网_设计LOGO即将结束。另一方面，中国长期的经济基本面不会改变。进一步优化疫情防控“二十条”，提高防控的科学性和精准性，更加高效地协调疫情防控和经济社会发展；一批稳定前期经济增长的政策措施即将生效，这将进一步释放中国经济增长的动能。此外，金融部门出台了多项金融支持政策，配合房地产市场主管部门和地方政府，支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资平稳有序，加大对房地产安全建设的金融支持，保护住房消费者合法权益，坚决阻断和削弱风险外溢，稳定市场预期和信心。上述政策起到了良好的逆周期调节作用，产生了积极的市场效应。坚持中央关于房地产市场发展的方针政策，坚持市场化和法治化原则，远近结合，标本兼治，促进我国房地产市场健康持续发展。未来，内外部宏观环境的变化将有助于保持中国外汇市场的稳定运行。
潘表示，今后，我们将统筹金融开放和安全，努力构建适应高水平对外开放的外汇管理体制，深化外汇领域改革开放，提高跨境贸易和投融资便利化水平，维护外汇市场稳定运行和国家经济金融安全。
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